Посты с тегом: биткойн

15 июля курс биткоина впервые за три недели пробил отметку в $65 тыс., прибавив почти 5% за сутки. Казалось бы, обычный рост на радостной новости по инфляции. Но аналитики Wintermute в свежем обзоре обратили внимание на другое: главная криптовалюта продержалась там, где раньше обязательно просела бы. И вот это уже интереснее, чем сама цифра на графике.

На прошлой неделе на рынках было неспокойно, а фон для рискованных активов складывался явно не в их пользу. В похожей ситуации в марте биткоин уже проседал. А сейчас удержался в районе $62 тыс. и даже не пытался пробить его вниз. В Wintermute это назвали настоящей проверкой на прочность, которую монета впервые прошла без паники.

Весь начало июля биткоин топтался в узком коридоре $62–64 тыс., без особого энтузиазма. Толчок вверх дала статистика по инфляции в США, вышедшая 14 июля: индекс потребительских цен вырос на 3,5% год к году при прогнозе в 3,8%. Замедление оказалось самым заметным с апреля 2020 года и рынок сразу это отыграл.

Заодно подросли и фондовые индексы, и золото — актив, с которым биткоин обычно двигается в одну сторону. То есть дело не только в криптовалютных новостях: сработала более общая ставка на то, что с инфляцией в США дела идут на лад, а значит и с деньгами станет попроще.

Вопрос в том, разовое ли это везение или начало более устойчивого движения вверх. Судя по обзору Wintermute, для продолжения роста нужно совпадение сразу нескольких факторов: мягкая инфляция и дальше, приток денег через биткоин-ETF и подвижки по крипторегулированию в США. Пока каждый из пунктов выполняется лишь частично, так что говорить о развороте рынка явно преждевременно.

Лично я смотрю на все это спокойно. Да, сейчас рынок топчется, аналитики осторожничают, а прогнозы разбегаются от $30 до $150 тыс. Но по опыту скажу так, биткоин уже не первый раз проходит через фазу неопределенности, и рано или поздно курс все равно идет вверх. Вопрос не «вырастет ли», а «когда именно» и «насколько сильно нервы придется потрепать по пути». Так что все эти краткосрочные колебания я воспринимаю скорее как шум, а не как повод менять долгосрочный взгляд на актив.

Если посмотреть на прогнозы банков по биткоину этим летом, складывается ощущение, что аналитики сами не знают, что происходит. Один банк говорит про 53 тысячи, другой - про 150. Разброс огромный, и на первый взгляд кажется, что это просто гадание на кофейной гуще. Но если разобраться, за этим стоит вполне логичная картина.

Раньше рынок биткоина двигали в основном розничные инвесторы и немного крупных фондов. Сейчас все иначе. Появились спотовые ETF, публичные компании держат сотни тысяч монет, а решения институциональных игроков напрямую двигают цену.

Проблема в том, что этот же механизм работает и в обратную сторону. Когда деньги идут в фонды - цена растет быстро. Когда начинается отток - фонды вынуждены продавать активы, и давление на котировки только усиливается. Именно это и произошло в 2026 году: чистый отток из американских биткоин-ETF составил около 3,3 млрд долларов с начала года.

Продажа биткоинов компанией Strategy - это меньше половины процента от ее запасов. Сумма мизерная, если смотреть на общий рынок. Но дело не в сумме, а в самом факте. Компания годами строила образ структуры, которая только покупает и никогда не продает. И вот выяснилось, что финансовые обязательства могут заставить продавать даже самого упрямого держателя.
Это не крах модели, а скорее напоминание: даже у самых убежденных биткоин-максималистов есть счета, которые нужно оплачивать.

Почему прогнозы банков так сильно расходятся? Citi, Standard Chartered и Bernstein смотрят на один и тот же рынок, но закладывают разные предположения. Citi исходит из слабых денежных потоков и дает диапазон от 53 до 82 тысяч долларов. Standard Chartered верит, что основная волна продаж уже прошла, и называет 100 тысяч. Bernstein делает ставку на быстрое возвращение капитала и говорит про 150 тысяч.

По сути, каждый банк просто описывает свои текущие настроения, а не предсказывает будущее. Прогнозы движутся вслед за ценой: после падения цели снижают, после роста повышают. Ничего мистического в этом нет, это обычная работа аналитиков, которые не хотят сильно ошибиться в публичном прогнозе.

Мне кажется, самая большая ошибка - воспринимать халвинг и ограниченную эмиссию как гарантию роста. Да, сеть выпускает около 450 новых монет в сутки, и это действительно немного по сравнению с объемами крупных фондов. Но забывают про другое - на рынке уже находится больше 20 миллионов добытых биткоинов, и держатели этих старых монет вполне могут начать продавать при первой панике или финансовых трудностях.

Дефицит новых монет не создает спрос сам по себе. Если желающих купить меньше, чем желающих продать, цена падает - и никакой халвинг тут не спасет.
Если оценивать ситуацию максимально трезво, наиболее реалистичный сценарий - это диапазон от 70 до 100 тысяч долларов к концу года. Не потому что это красивое число, а потому что для такого движения не нужно ничего экстраординарного - просто прекращение сильного оттока и отсутствие серьезной рецессии.

Сценарий с падением до 50-60 тысяч тоже вполне реален, если отток продолжится и корпоративные держатели начнут распродавать резервы активнее. А вот 150 тысяч - это уже история про почти идеальное стечение обстоятельств, которое случается редко.

Возможно, самый честный вывод такой - оценивать нужно не то, насколько заманчива цифра в прогнозе, а то, готов ли ты пережить падение на 30-40% раньше, чем этот прогноз хотя бы попытается сбыться.

Тому, кто интересуется финансами и финансовой обстановкой в мире, необходимо учитывать и мир криптовалют. Достаточное количество институционалов интересуется и вкладывается в криптовалютные проекты. Биткоин входит в десятку крупнейших активов мира, что говорит о серьёзности этого направления.

Осторожность институциональных инвесторов, ограниченная ликвидность

Институциональные инвесторы (Институционал) – это юридические компании, фонды, которые инвестируют средства частных вкладчиков, инвесторов. Институциональными инвесторами могут быть банки, страховые, инвестиционные или пенсионные фонды.

Не смотря на геополитическую напряжённость, институционалы проявляют свою активность. Приток средств от институциональных инвесторов составляет 342 млн долларов в неделю. Крупные игроки увеличивают свою долю, используя в основном ETF и платформы хранения активов. Но ситуация от уверенной ещё совсем далека.

Ликвидность хоть и высокая, но ограничена: рыночная капитализация стейблкоинов по-прежнему составляет около 300 миллиардов долларов, оставаясь вблизи устоявшихся максимумов. Это говорит о том, что значительный капитал не полностью вложен в рисковые активы, инвесторы ждут более четких сигналов.

Биткоин продолжает лидировать на рынке: доминирование BTC остается высоким, составляя 58-60%. Инвесторы концентрируют капитал в биткоине как в наиболее безопасном активе, в то время как альткоины продолжают отставать.

Глобальное влияние

Coinbase Institutional отмечает рост активности со стороны инвесторов, но размещение капитала носит более стратегический характер, ориентированный на хранение и долгосрочное присутствие на рынке, а не на краткосрочную торговлю.

Спотовые ETF на биткоин остаются основной точкой входа для институционального капитала, при этом управляющие используют BTC наряду с традиционными активами в диверсифицированных портфелях.

Рыночные данные

Общая капитализация криптовалютного рынка: ~2,32 трлн долларов (продолжается консолидация с небольшим восходящим трендом).

Три главных актива:

Биткоин (BTC) — $1,35 триллиона ($67 387).
Ethereum (ETH) — $249 млрд ($2069).
Солана (SOL) — $46,39 млрд ($80,89)

Криптовалютные рынки по-прежнему находятся в условиях, определяемых макроэкономическими факторами, где ликвидность и институциональная позиция имеют большее значение, чем информационные кампании.

Криптовалюты продолжают торговаться в близости от акций, таких как S&P 500 и Nasdaq. В то же время институциональная инфраструктура становится одной из важнейших сил, формирующих долгосрочное распределение капитала.

Макроэкономика по-прежнему контролирует ситуацию: на прошлой неделе рынки оставались крайне чувствительными к макроэкономическим сигналам. Криптовалюты торговались скорее как глобальный рисковый актив, чем как рынок, движимый определенными тенденциями.

Приток средств в ETF остается непостоянным: чистый отток средств в биткоин-ETF составил более 400 миллионов долларов, что свидетельствует о большей изменчивости по сравнению с предыдущими периодами стабильного притока.

Условия ликвидности оставались скорее осторожными, чем стимулирующими, что привело к замедлению динамики, увеличению волатильности и снижению агрессивного принятия рисков в отношении альткоинов.

Активность на рынке производных инструментов и общее поведение рынка свидетельствуют о том, что трейдеры хеджируют позиции, перебалансируют портфели и перепозиционируют их, а не гонятся за модными тенденциями.

Глобальное влияние на криптовалюты

Глобальные условия ликвидности оставались скорее избирательными, чем стимулирующими, а ужесточение финансовых условий продолжало формировать более медленное поведение криптовалют.

Криптовалюты сохранили сильную корреляцию с акциями и общими настроениями в отношении риска, подтверждая, что биткоин и альткоины в настоящее время торгуются как активы, чувствительные к макроэкономическим изменениям.

Институциональные инвесторы предпочитают действовать стратегически, а не агрессивно: крупные игроки, похоже, занимают более стратегические позиции в условиях макроэкономической неопределенности, при этом распределение капитала становится более избирательным.

Геополитический кризис спровоцировал краткосрочную волатильность и внёс внезапный риск на мировые рынки, вызвав быструю ликвидацию активов и повышенную волатильность криптовалютных и рисковых активов в течение нескольких часов.

Важные рыночные статистические данные

Общая капитализация криптовалютного рынка: ~2,2–2,3 трлн долларов США (боковая консолидация).

Три главных актива:

1 BTC — ~1,55 трлн долларов США – 1,6 трлн долларов США при цене ~66 319 долларов США.
2 ETH — ~238,8 млрд долларов США по цене ~1975 долларов США.
3 SOL — ~$48,4 млрд по цене ~ $84

Доминирование биткоина над альткоинами: 57% доминирования BTC (капитал перетекает в BTC, а не в альткоины).

Рыночная капитализация стейблкоинов: стабильная или немного растущая, составляет 297 млрд долларов (капитал находится в резерве, не полностью вложен).

Чистый приток средств в ETF на биткоин: смешанный/нестабильный приток от недели к неделе, составивший 385,9 млн долларов США (снижение динамики по сравнению с ранее стабильным спросом).

Риски, имеющие значение

Инвесторы по-прежнему проявляют скорее избирательный, чем полный риск, отдавая явное предпочтение активам с высокой степенью уверенности и стратегическому позиционированию.

Рынки также демонстрируют повышенную чувствительность к макроэкономическим данным и изменениям потоков средств в ETF.

В то же время, импульсивные спекуляции на альткоинах заметно поутихли по сравнению с предыдущими фазами роста, поскольку трейдеры стали более дисциплинированными в условиях избирательной ликвидности и возросшего доминирования биткоина.

Общий настрой: осторожный, но не медвежий — фаза позиционирования, а не фаза паники.